欢迎您光临湖南新东方官网 - 职业资格考试培训门户网! - 湖南新东方教育培训中心 - www.xdfpx.com !

搜索
  • 咨询电话:0731-84165117
  • 晚间咨询:0731-84132287
  • 短信咨询:  18707496706
猜你喜欢
    查看: 73|回复: 0

    2020年中级财务管理考试要点:资本结构优化方法

    [复制链接]

    6910

    主题

    6924

    帖子

    0

    积分

    管理员

    Rank: 9Rank: 9Rank: 9

    积分
    0
    QQ
    发表于 2019-11-25 17:51:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
    资本结构优化方法
    资本结构优化,要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系,确定合理的资本结构。资本结构优化的目标,是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益,最终提升企业价值。
    资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。

    1.  每股收益分析法

      
    方法
      
    要点阐释

      
      
      
      
      
      
      
    每股收益分析法
    每股收益分析法是通过分析资本结构与每股收益之间的关系,进而计算公式:
      
    微信截图_20191125174813.png   
    两种筹资方式下的债务利息; N1 、N  2 :两种筹资方式下普通股股数;T:所得税税率。
      
    在分析时,当预计追加筹资后的  EBIT 大于每股收益无差别点的EBIT 时,运用负债筹资可获得较高的每股收益;反之,当预计追加筹资后的 EBIT 小于每股收益无差别点的 EBIT 时,运用权益筹资可获得较高的每股收益。


    2.平均资本成本法与公司价值分析法
      
    方法
      
    要点说明

      
      
    平均资本成本比较法
    平均资本成本比较法,是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本,选择平均资本成本率最低的方案。即能够降低平均资本成本的资本结构,则是合理的资本结构。这种方法侧重于从资本投入的角度对筹资方案
      
    和资本结构进行优化分析。

      
    公司价值分析法
    公司价值分析法,是在考虑市场风险基础上,以公司市场价值为标准,进行资本结构优化。在公司价值最大的资本结构下,公司的平均资本成本率也是
      
    最低的。


    【提示】公司价值、股票价值计算即:V=S+B。
    假设公司各期的 EBIT 保持不变,债务资本的市场价值等于其面值,权益资本的市场价值可通过下式计算:
    微信截图_20191125175036.png


    回复

    使用道具 举报

    使用 高级模式(可批量传图、插入视频等)
    您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

    快速回复 返回顶部 返回列表