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    会计继续教育学习之企业投资策略(三)

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    发表于 2018-7-28 16:50:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
    三、流动资产管理
    (一)现金管理策略
    现金管理就是要在降低风险与增加收益之间寻求一个平衡点,确定最佳现金余额。
    1.现金管理的目的和内容
    持有现金的动机包括如下三个方面:(1)交易性动机 
    (2)预防性动机
    企业为应付紧急情况所持有的现金余额取决于以下三个因素:
      一是企业对现金流量预测的可靠程度;
      二是企业临时举债能力的强弱;
      三是企业愿意承担风险的程度。
    (3)投机性动机
    2.持有现金的成本
    (1)管理成本
    (2)机会成本
    (3)转换成本
    (4)短缺成本
    3.现金管理的内容
    (1)编制现金收支预算,以便合理地估计未来的现金需求;
    (2)对日常的现金收支进行控制,力求加速收款,延缓付款;
    (3)用特定方法确定最佳的现金余额。
    4.企业最佳现金持有量确定的策略
    (1)成本分析模式
    需要考虑机会成本、短缺成本和管理成本
    机会成本=现金持有量×有价证券收益率,与现金持有量成正比例变动
    短缺成本与现金持有量成反方向变动
    最佳现金持有量为机会成本和短缺成本之和最小的现金持有量
    (2)存货模型,又称鲍莫模式
    在存货模式中,现金相关总成本只考虑机会成本和转换成本
       112.png
      【例2-6】某企业现金收支情况比较稳定,预计全年总需要现金100万元(360天),现金与有价证券转换成本为每次500元,有价证券的年收益率为10%,则
      233.png

      【例2-7】某企业预计2009年存货周转期为60天,应收账款周转期为30天,应付账款周转期为45天,预计2009年现金需要量为1600万元,则
      现金周转期=60+30-45=45(天)
      最佳现金持有量=45×1600÷360=200(万元)

      5.现金日常管理策略
      (1)力争现金流量同步
      (2)使用现金浮游量
      (3)加速收款
      (4)推迟付款

      (二)应收账款管理策略
      1.应收账款的成本
      (1)机会成本:资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。
      机会成本=每日赊销额×平均收账天数×变动成本率×资金成本率
      (2)管理成本:资信调查费用、收账费用等。
      (3)坏账成本:应收账款无法收回带来的损失。
      应收账款的风险主要来自于机会成本和坏账成本

      2.信用政策的制定策略
      信用政策即应收账款的管理政策,是指企业为应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范,包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。
      (1)信用标准
      信用标准,是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。

      (2)信用条件
      信用条件,是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。信用条件的基本表现方式如“2/10,1/10,n/40”,40天为信用期限,10天为折扣期限,2%为现金折扣。
      确定信用条件包括以下几个步骤:
      一是确定信用期限;
      二是确定现金折扣和折扣期限;
      三是对信用条件的备选方案进行评价与决策。

     【例2-8】预测2009年赊销收入为1200万元,现在信用条件为n/30,变动成本率为60%,机会成本率为10%,假定其他不变,共有三个备选方案:则
    A方案(n/30)B方案(n/60)C方案(n/90)
    年赊销额120013801600
    应收账款周转率1264
    应收账款平均余额100230400
    应收账款占用资金60138240
    坏账损失/年赊销额2%3%6%
    坏账损失2441.496
    收账费用122060

      对信用条件进行分析,结果如下:
    A(n/30)B(n/60)C(n/90)
    年赊销额
    变动成本
    1200
    720
    1380
    828
    1600
    960
    信用成本前收益480552640
    信用成本:
    应收账款机会成本
    坏账损失
    收账费用
    小计
     
    6
    24
    12
    42
     
    13.8
    41.4
    20
    75.2
     
    24
    96
    60
    180
    信用成本后收益438476.8460


    (3)收账政策
    收账政策,是指企业针对客户违反信用条件,拖欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。


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